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乐居财经 王敏6月27日，据港交所文件，赛辉集团控股有限公司（以下简称“赛辉集团”）向港交所主板提交上市申请，农银国际为独家保荐人。

据招股书，20世纪70年代及20世纪80年代期间，香港严重依赖成衣行业，占城市出口约70%。然而，随著中国开始开放及生产设施北上，香港的成衣行业开始衰落。该生产环境的转变促使香港通过价值链上移及向知识型及高增值服务（例如服装供应链管理）过渡来适应。自此，香港作为出入中国的门户，由于中国是全球服装制造的主要供应地区，故这对香港提升在全球服装供应链中的重要性至关重要。

近年来，受电商兴起所推动，越来越多资本有限的初创企业或小众新潮品牌一直在刺激服装供应链管理解决方案的需求。这些品牌通常并无足够订单量足以建立自己的生产或物流线，因此彼等会外包给专业公司，从而能够专注于营销等主要增长活动以促进销量。香港的服装供应链管理解决方案供应商能够很好地为这些小型零售商提供服务，是由于彼等能够汇总各小型零售商或品牌的小批量产品，并利用大型品牌或零售商的大批量产品与供应商协商更佳的价格与条款。

于过往期间内，香港服装供应链管理服务供应商的总收益由2018年的131亿美元减至2022年的109亿美元，复合年增长率为-4.5%，由于地缘政治局势持续动荡，欧美的消费者信心与购买力有所下降。因此，对服装等可支配物品的需求下降，从而对服装供应链管理解决方案的整体需求产生一定影响。2019年至2020年，服装需求显著下降，于疫情高峰期，全球服装需求下降，而服装领域的消费开支于疫情期间得到个人防护设备生产及出口支持。

2020年至2021年期间，服装供应链管理市场恢复了15.1%，于2021年达致98亿美元，在此期间，个人防护设备的需求下降，生产线转回正常服装及服装配饰生产。行业于2022年继续大幅增长10.7%，主要是受经济及服装产品需求恢复所推动。服装供应链管理市场亦朝向数字化迈进，以提升效率及增强客户服务，例如建立面向客户的数字化供应链管理系统。随著公司数字化转型，行业亦见证了若干大公司重组，导致了裁员，以实现更精简的企业架构。

于预测期间，服装供应链管理解决方案供应商总收益预计由2023年的105亿美元增至2027年（预测）期末的126亿美元，复合年增长率为4.7%。由于上升的通货膨胀及能源价格影响消费者信心及零售商运营成本，从而导致服装零售商的库存及订单减少，服装供应链管理市场预计于2023年下降3.8%。然而，由于乌克兰战争的影响逐渐减缓，该行业预计自2024年恢复正增长。增长受到香港有利的商业环境以及香港的持续数字化创新所支持，能够带来服装业对先进供应链管理解决方案的更多需求。此外，服装业对可持续发展惯例的日益关注亦可以成为驱动力。随著消费者与公司越来越了解可持续发展相关的供应链事宜，对能够支持道德及可持续发展惯例的供应链解决方案的需求或会增加。

制造业劳工成本一直上升，特别是部分主要服装制造国，如中国、印度尼西亚、越南、巴基斯坦及孟加拉国。制造业时薪增加或会给服装供应链服务供应商带来压力，是由于彼等直接承担劳工相关费用。例如，中国时薪于2018年至2022年按7.5%的复合年增长率稳步增长，于2022年达到5.6美元。预计中国时薪于2027年继续增至7.4美元，2023年至2027年的复合年增长率为5.8%。印度尼西亚、越南、巴基斯坦及孟加拉国时薪自2018年以来均有所增长，于2022年分别达到1.0美元、1.6美元、0.6美元及0.7美元。于过往期间，越南及巴基斯坦的工资继续增长，是受当地政府持续调整最低工资所推动。

棉花及羊毛是服装制造业使用的顶级原材料。然而，由于政治不确定性及气候变化，该等材料的价格于过去数年出现了波动，并可能在预测期内继续波动，可能对服装供应链解决方案供应商的运营成本造成不确定性。就棉花而言，中国、巴西及美国是世界上最重要的生产国之一。就中国而言，于过往期间，每吨籽棉的成本在高位的1,135.7美元与低位的1,022.6美元之间波动，可能部分是由于中美之间的紧张局势及争端。2022年该价格恢复至1,066.0美元，但仍低于过往期初的开始水平。

在预测期内，该价格预计于2027年上升至1,127.0美元。就羊毛而言，前三大生产国，即澳大利亚、中国及俄罗斯，于过去数年均经历明显波动。就澳大利亚而言，每吨含脂羊毛的成本由2018年的3,605.9美元减至2021年的3,402.3美元，但于2022年恢复至3,667.8美元，预计于2027年逐步增至3,785.7美元。同样，俄罗斯每吨含脂羊毛的成本由2018年的1,607.7美元波动至2022年的1,508.5美元，预计截至2027年达到1,889.1美元。另一方面，中国每吨含脂羊毛的成本由2018年的8,784.1美元大幅增至2022年的10,216.5美元，预计截至2027年达到11,808.1美元，2023年至2027年的复合年增长率为2.2%。中国含脂羊毛价格预期上涨，主要是由于对羊毛产品的需求激增，特别是国内。

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